东芝芯片业务争夺战：到底要卖给谁？

文章时间：2017-04-18 09:25:10 来源：未来网

　　　　东芝跌宕起伏的一周，最后竟把苹果也掺和进来。这让原本就错综复杂的局面，又增加了更多的不确定性。

　　西屋电气申请破产让东芝这个倒下的巨人被迫考虑出售芯片业务。东芝的芯片业务被视为"皇冠上的明珠"。要知道以东芝芯片的体量，即使少数股权都值好几十亿美元。而苹果已经暗示数十亿美元进军芯片领域的计划。这让两者的结合看似非常合理。

　　笔者向业内人士了解到，苹果如果能够成功收购东芝芯片业务，不仅能为急需资金的东芝雪中送炭，而且也解决苹果对芯片核心技术的燃眉之渴。这项交易对双方都是完美的，因此可能性很大。

　　为此，苹果已经设计了不同的收购方案，一种是和富士康母公司鸿海合作，通过持股的方式将东芝芯片业务整合进富士康，预计持股规模将超过20%。另一种是与日本投资者联合竞标，软银是收购东芝最有力的合作方，可能与苹果或者鸿海联手进行收购。

　　尽管苹果的投资将令东芝尽快从美国西屋电气的破产中尽快走出来，并且有能力去偿还数十亿美元的损失，但是到目前为止竞标的过程显得相当坎坷。一方面东芝担心鸿海对芯片业务的全权掌控会引起日本和美国政府方面的反对，另一方面，东芝还受到合资公司合作方西部数据的压力。西部数据认为东芝单方面出售芯片业务涉嫌违约，并宣称西部数据应当获得独家谈判权。

　　在两次超出最后期限之后，上周东芝在没有经过审计方批准的情况下，单方面发布了第三季度财报，这是日本大企业从未有过的举动。财务数据显示，在这个季度内，东芝净亏损6480亿日元(约合59亿美元)。唯一积极因素，是东芝的闪存业务出现盈利，这也帮助东芝能卖个好价钱。东芝指出，没有理由认为与西屋电气有关的亏损在2016财年之外还会给该公司带来任何财务影响。

　　但由于未能获得审计所普华永道Aarata(PwC Aarata)签发账目，日本监管者现在必须决定是否接受东芝的财报。如果不接受，那么饱受危机的东芝可能面临从东京证交所退市，这又会是一次令人尴尬的打击。

　　今年以来，东芝股价下跌已近30%。眼下，东芝正在努力让投资者相信该公司能找到一种走出危机的方式。苹果可以被视为最后一根救命稻草。

　　东芝是目前全球第二大闪存芯片制造商。东芝的芯片业务已经从传统的硬盘转型到智能手机、PC和数据中心等。收购东芝能够帮助苹果锁定供应链。有业内人士爆料称，苹果要做自己的基带业务，并应用于2018年生产的iPhone。事实上，在iPhone 7中，苹果就用了很小一部分英特尔的基带，虽然英特尔的性能要比高通差很多，但是为了遏制高通的垄断地位，苹果硬拉英特尔上马，但是最终苹果是想使用自己的4G基带，并且已经为此研发了5-6年。

　　今年3月，苹果公司向高通提起诉讼，控诉其行业垄断，要求高通向苹果支付10亿美元的赔偿。两家公司在专利和芯片领域的矛盾激化升级。统计数据显示，高通上个财年超过40%的收入来自苹果和三星两家手机巨头公司。不过上周剧情出现翻转，高通反诉苹果，称苹果公司未能按照公平、合理、非歧视的条件使用高通的3G和4G标准必要专利的许可。

　　另一方面，苹果又在不断加大图形芯片GPU、电源管理芯片等的自主研发投入，这已经导致一些供应链厂商的股价暴跌。过去两周，想象技术公司(Imagination Technologies)和戴乐格(Dialog)双双被告知或者警告将失去苹果供应商地位。

　　尽管苹果还没有决定它在这项交易中究竟该扮演何种角色，但如果收购成功，接下来的问题将是如何继续投资进行技术更新。由于半导体工厂就是要不断升级，需要大量资金投入，但这对苹果这样持有巨量现金的公司根本不是问题。

　　据东芝首席执行官Satoshi Tsunakawa预计，芯片业务将给东芝带来至少2万亿日元(约合180亿美元)的收入。此前彭博社报道，鸿海愿意出价3万亿日元(约合270亿美元)收购东芝芯片业务。

　　鉴于鸿海与软银千丝万缕的关系，双方很可能联合竞标。而软银即将启动的千亿科技基金背后的投资人也包括鸿海和苹果。鸿海近期还宣布以6亿美元入股软银亚洲一支科技基金54.5%的股份。事实上，孙正义也是鸿海收购夏普背后的推手。他曾陪同郭台铭一起拜访夏普高层，并介绍称"这是一个老朋友"。成功收购夏普也让鸿海获得了潜在收购东芝闪存业务的"牌照"。

　　对于富士康而言，提升制造业的产业价值链是当务之急，如果收购东芝芯片也符合富士康在提升核心技术和实现关键领域增长的战略目标，并能通过涉猎新领域的投资机会，支撑公司全球业务的发展。

　　根据MorningStar的调研，目前东芝的股价对于闪存业务收购是一个比较合理的点位，只要东芝不会从东京证交所退市或者破产。

　　但如果决定出售，意味着这家拥有142年历史的公司的部分业务将落入中国企业手中，这是日本和美国政府都不愿意看到的。尤其是东芝称对西屋电气的多数持股将会被出售。据了解，早在2007年，国家核电技术公司就与西屋签订技术转让合同，西屋的技术已经在中国有应用，正在建设四个AP1000技术核电机组。购买一家陷入困境的美国企业，能够给中国提供成为核能主要玩家所需要的核心技术。国家电投3月30日发表声明称，西屋申请破产不会对三代核电自主化产生实质影响。

编辑:波澜

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