投影第一股极米为什么不再被看好

文章时间：2022-08-24 15:20:15 来源：蓝科技

　　站得有多高，摔下来就有多重?

从曾经的最高股价883元到如今的318元，极米科技还是原来的技术，还是原来的产品和渠道，而且极米全球化做得有声有色，但为什么资本市场却不买单?

8月19日晚间，极米科技公布了2022年半年度报告，报告显示上半年经营现金流由正转负，净流出1.09亿元，上年同期净流入9225.54万元，合并现金流量表显示，“购买商品、接受劳务支付的现金”达到了20.2亿元，同比增长45.3%；“支付给职工及为职工支付的现金”3.04亿元，同比增长53.2%。极米科技对此表示，是“公司原材料采购及人力成本增加所致”。

未及预期的业绩，随之带来的是极米股价的闪崩。截至8月22日收盘，极米科技报318.73元/股，跌幅14.09%，盘中一度跌幅约17%，收盘时总市值仅为223.11亿元。

暴跌近20%的极米科技究竟怎么了？“投影第一股”的名头还配吗？

1. 资本“连夜跑路”

极米科技的高光时刻定格在了2021年6月28日，极米科技盘中创下上市以来最高价883.78元。与目前仅为300元左右的股价相对比，腰斩二字都不足以形容极米科技的股价暴跌，市值也缩水近6成。

最擅长见风使舵的资本市场早在风雨欲来之前灵敏的感知到一切，提前预备着在极米科技闪崩之前清仓退场。8月21日晚间，极米科技发布《股东的一致行动人减持股份结果暨减持达到1%的公告》，自2022年7月11日至2022年8月19日，百度网讯通过大宗交易、集中竞价方式累计减持62.3万股，占公司总股本比例为0.89%；百度毕威通过大宗交易、集中竞价方式累计减持31.2万股，占公司总股本的比例0.45%。减持价格在305元到382元之间。

根据公告显示，本次权益变动后，百度网讯和百度毕威合计持有极米科技509.1万股，占总股本的比例为7.27%。百度网讯本次的减持计划未实施完毕，未减持数量为116.49万股，后续将根据减持计划继续减持。

遥想极米科技上市前期就是资本的宠儿，芒果超媒、经纬中国和百度战略都先后对其投资。这其中，百度方面累计投资金额达2.66亿元，合计持有极米科技9.88%的股份，为最大机构投资方。

直至如今资本的“连夜跑路”，还是在半年报披露前的关键时点，选择在这一时机资本出逃，无疑给外界有了更多的想象空间。

2. 花式营销的扬长避短打法

从极米科技近年来的运营模式来看，无疑已经把营销放在与投影技术同一层面。

从2021年开始，极米科技的营销费用远超研发费用已是常态，2021年，极米科技销售费用为6.23亿元，2020年同期为4.37亿元，同比增长75.79%，这一年的研发费用仅为2.63亿元，至2022年上半年，其销售费用同比增长21.62%至2.84亿元，研发费用远低于销售费用仅为1.95亿元。

极米科技高额的营销费用花在了哪里？或许答案藏在极米科技2021年曾签约顶流明星易烊千玺和王子文担任品牌和产品代言人里。

需要以技术驱动的科技型产品投影仪，在被牺牲了研发投入补贴营销后，自然也就跟不上时代的潮流了。这一点从极米近年来发布的新品来看，无论是外观设计还是功能方面，都已创新不多，主要集中推广的投影仪的对焦、梯形校正等智能功能，都是基于软件算法实现的功能。此外，存储容量翻倍、音效专业级，也都是外部品牌提供以及合作，并无多高的含金量。

3. 投影一哥的业绩靠涨价

其实单从极米科技的营收及净利润增长趋势来看并不算太差，据其半年报，极米科技实现营业收入20.36亿元，同比涨幅为20.72%；实现归属于母公司所有者的净利润2.69亿元，同比增加39.78%；扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润为2.32亿元，同比增加30.39%。

但或许仍旧增长的业绩靠产品涨价来“粉饰”。据京东平台价格显示，极米H3S是基于上代产品H3小改款，价格大幅上涨700元、Z6X到New Z6X同样小改款，售价同样提高了七八百元，售价增幅远高于成本增幅；另一种方式，则是通过大促期间提价，从上面价格曲线可以看出，在618和双11两个促销节点之下，这两款产品均提价百分之十以上，而且作为入门型号极米NEW Z6X，在2021年10月再次将零售价格由原本的2699提升至3299，价格提升幅度超过22%。

除此之外，极米近年来的新品也并没有什么特别之处，每年都会推出一些新的产品，但创新幅度不大，投影仪的亮度也没有显著提高，分辨率也以传统的1080 P为主，主要推广点为小功能的改进。同时，核心技术也未及时跟进，如4LED光源，台系投影品牌早已在去年推出4LED智能投影机新品。

但在今年618期间，极米科技销售市场份额仍然占据高位。据生意参谋数据，2022年5.31-6.18，极米品牌淘系成交额3.35亿元，淘系投影仪行业成交额9.39亿元，极米品牌占比35.64%，从市场份额来看，极米科技仍然属于家用投影仪行业第一梯队企业。

4. “宅经济”催生投影蓝海

得益于疫情使得国民消费场景逐渐走向家庭，“宅经济”也促进了投影仪从传统B端走向C端。

根据《IDC2021年第四季度中国投影机市场跟踪报告》显示，2021年中国投影仪市场总出货量达到470万台，销售额突破214亿元人民币。并且IDC预计中国投影仪市场在2022年销量有望突破560万台。

投影仪市场蓬勃发展的同时，困难与挑战也并存。从消费群体上看，国内投影仪的消费市场主要还是集中在一二线城市，相比之下三四线城市和农村渗透率较低，谈在全国普及还为时过早。

面对投影仪市场尚存待开发空间，极米仍然属于投影业第一梯队，但重营销轻研发、核心技术能力弱、市场竞争加剧下的低盈利水平，都将给极米的“投影第一股”名称打上一个问号。未来待渗透的投影仪下沉市场，谁能率先分羹，还要需要市场的考验。

编辑:三人水

中国家电在线著作权声明 中国家电在线一直尊重作品的版权，网站的所有内容均由其内容合作方提供。转载依据最高人民法院《关于审理涉及计算机网络著作权纠纷案件适用法律若干问题的解释》（法释[2000]48号）第三条之规定。如果您发现本网站已转载或摘编了您拥有著作权的作品并对转载有疑议，或对作品的真实性持有其它不同观点，请您发送电子邮件至中国家电在线内部信息部。中国家电在线在网上传输的所有内容均由内容合作方提供，该等内容合作方负责其所发布的内容的真实性、准确性和合法性。